Når kjøper og selger er enige om en pris i en intensjonsavtale, er den nesten alltid gitt med forbehold om due diligence. Kjøperen får tilgang til regnskap, avtaler og annen informasjon og bruker noen uker på å sjekke at selskapet er det selgeren har sagt at det er. Det kjøperen finner, avgjør om prisen står, om den går ned, eller om handelen stopper.
Hva som sjekkes
En due diligence deles gjerne i flere deler. Ikke alle er like viktige i hvert oppkjøp.
| Del | Spørsmålet den svarer på |
|---|---|
| Finansiell | Hva tjener selskapet egentlig, og er det bærekraftig? |
| Kommersiell | Holder markedet, kundene og posisjonen som ligger til grunn for prisen? |
| Juridisk | Er avtaler, eierskap, tvister og tillatelser i orden? |
| Skatt | Finnes det skatt som kan komme til betaling senere? |
| Annet | Ansatte, IT, miljø og drift, avhengig av bransjen. |
Jeg gjør den finansielle og kommersielle delen. Den juridiske delen bør en advokat gjøre.
Hva jeg ser etter i tallene
- Normal inntjening. Resultatet uten engangsposter, eierens private kostnader og eierlønn som avviker fra markedslønn. Det er dette tallet prisen bør bygge på.
- Arbeidskapital. Hvor mye penger som er bundet i varelager og kundefordringer, og om nivået ved overtakelsen er normalt.
- Gjeld og gjeldslignende poster. Lån, leasing, skyldige feriepenger og skatter, utsatte investeringer.
- Avhengigheter. Store kunder, få leverandører eller en eier som har alle relasjonene selv.
- Avtaler som kan falle bort. Kontrakter som kan sies opp hvis selskapet skifter eier.
- Budsjett og prognoser. Om planene henger sammen med det selskapet har levert før.
Hva funnene betyr
En due diligence ender sjelden med at alt er i orden eller at ingenting er det. Det vanlige er noe i mellom:
- Prisen justeres. Er inntjeningen lavere enn antatt, går prisen ned.
- Selger gir garantier. Risiko som ikke kan prises, dekkes av garantier i kjøpsavtalen.
- Deler av oppgjøret utsettes. For eksempel et tilleggsvederlag som avhenger av resultatene de neste årene.
- Kjøperen går fra. Det er også et godt resultat, hvis alternativet var et dårlig kjøp.
For deg som kjøper
Det er fristende å spare på gjennomgangen når prisen allerede er avtalt. Det er feil sted å spare. Kostnaden er liten sammenlignet med å betale for mye, eller å overta problemer du ikke visste om. Les mer om rådgivning ved kjøp av bedrift.
For deg som selger
Kjøperen kommer til å gå gjennom selskapet ditt. Det du kan gjøre, er å gå gjennom det selv først: rydde i regnskapet, samle avtalene og finne svakhetene før kjøperen gjør det. Da kan du forklare dem på dine premisser, i stedet for at de dukker opp midt i forhandlingen. Les mer om salg av bedrift.
Slik går prosessen
- Avgrensning. Vi blir enige om hva som er viktigst å se på i akkurat dette selskapet.
- Datarom. Selger legger ut dokumentene, ofte i et digitalt datarom.
- Spørsmål og svar. Jeg sender spørsmål og går gjennom svarene, og snakker med ledelsen der det trengs.
- Rapport. Du får funnene samlet, med vurdering av hva de betyr for pris og avtale.
Hva det koster
Førstemøtet er en kartlegging på én time. Det er uforpliktende og koster deg ingenting. Oppdrag fra 20 000 kr.
Be om et førstemøte eller ring meg direkte.