Hva en intensjonsavtale er
En intensjonsavtale, ofte kalt LOI (letter of intent) eller term sheet, er en avtale mellom kjøper og selger om hovedpunktene i en handel før den endelige kjøpsavtalen skrives: pris, struktur, tidsplan og hva som skal skje videre. Den er utgangspunktet for due diligence og for forhandlingen om kjøpsavtalen.
Det er derfor den betyr mer enn mange tror. Det som står i intensjonsavtalen, er vanskelig å få endret senere. En kjøper som har fått en pris inn i avtalen, må finne noe i gjennomgangen for å få den ned. En selger som har godtatt en struktur, må ha en god grunn for å be om en annen.
Hva som er bindende
Hovedregelen er at intensjonsavtalen ikke forplikter partene til å gjennomføre handelen. Men den inneholder som regel noen punkter som er bindende:
- Konfidensialitet. Det kjøperen får se, skal ikke brukes til noe annet.
- Eksklusivitet. Selgeren forhandler ikke med andre i en avtalt periode.
- Kostnader. Hver part dekker sine egne, uansett om det blir en handel.
- Lovvalg og tvisteløsning.
Avtalen bør si klart hvilke punkter som er bindende og hvilke som ikke er det. Uklarhet her ender i tvist.
Hva avtalen bør inneholde
- Pris, og hvordan den er regnet. Er det prisen for aksjene eller for virksomheten på kontant- og gjeldfri basis? Hva regnes som gjeld? Hvilket nivå på arbeidskapital forutsettes ved overtakelse? Dette er punktet som gir flest overraskelser.
- Struktur. Kjøp av aksjer eller kjøp av innmat (eiendeler og avtaler). Det har betydning for skatt, ansvar og hva som følger med.
- Oppgjør. Kontant ved overtakelse, selgerkreditt, eller et tilleggsvederlag som avhenger av resultatene framover (earn-out). Hver form flytter risiko mellom partene.
- Forbehold. Tilfredsstillende due diligence, finansiering, godkjenning fra styre eller eiere, og eventuelle tillatelser.
- Eksklusivitet og varighet. Hvor lenge, og hva som skjer når perioden går ut.
- Tidsplan. Når due diligence skal være ferdig, når kjøpsavtalen skal signeres, og når overtakelsen skal skje.
- Selgers rolle etter salget. Skal selgeren jobbe videre en periode? Til hvilke vilkår?
- Hva som skjer hvis partene ikke blir enige.
Feilene jeg ser oftest
- «Kontant- og gjeldfri» uten definisjon. Partene tror de er enige om prisen, og oppdager ved oppgjøret at de mener forskjellige ting med gjeld. Feriepenger, skyldig skatt, leasing og utsatte investeringer havner i diskusjonen.
- Eksklusivitet uten sluttdato. Selgeren låser seg til én kjøper, som så bruker tiden til å presse prisen.
- Ingen forbehold om due diligence. Kjøperen står med en pris han ikke kan justere når funnene kommer.
- For mye eller for lite. En intensjonsavtale som forhandler alle detaljer, gjør at alt forhandles to ganger. En som bare sier «vi er enige om cirka 10 millioner», sier ingenting.
For deg som kjøper
Prisen i intensjonsavtalen bør bygge på tall du faktisk har fått, ikke på selgerens presentasjon. Sørg for forbehold om due diligence og finansiering, og for at prisdefinisjonen er klar. Les mer om rådgivning ved kjøp av bedrift.
For deg som selger
Ikke gi eksklusivitet før du har en pris du er fornøyd med, og gi den ikke lenger enn nødvendig. Vit hva kjøperen kommer til å finne i due diligence, før du signerer. Les mer om salg av bedrift.
Ta en prat før du signerer
Det er billigere å bruke en time på intensjonsavtalen enn å reforhandle kjøpsavtalen. Førstemøtet er gratis. Oppdrag fra 20 000 kr.
Be om et førstemøte eller ring meg direkte.